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建信基金徐文琪、王琦: 努力打造平穩向上的凈值曲線
[2023-10-30]   

市場多空交織,震蕩不斷。在錯綜復雜的環境中,“固收+”產品因攻守有道,成為不少投資者資產配置的主力擔當。

 

建信基金新品建信開元惠享債券基金今日首發,擬任基金經理徐文琪、王琦表示,當前股債投資性價比指標已處于較高投資價值水平,權益資產具備中長期配置機會。

 

打造平穩向上的凈值曲線

 

據介紹,建信開元惠享6個月持有期債券基金屬于具備一定收益彈性的“固收+”產品,權益倉位在0~20%之間,徐文琪負責權益投資,王琦負責債券投資。

 

徐文琪長期從事絕對收益賬戶的管理,曾管理多只權益專戶產品。王琦曾在銀行債券投資團隊工作多年,2016年加入建信基金,負責專戶產品的投資管理。

 

在徐文琪看來,持有優秀成長股是超額收益的核心來源。投資就是尋找具有長期成長邏輯的行業和公司,在合適的價位買入并伴隨其共同成長。她在組合構建中堅持最佳風險收益比原則,遵守嚴格的交易計劃和風控策略,穩中求進,在控制回撤降低波動的前提下,獲取長期穩定回報。

 

王琦擅于結合宏觀和微觀層面的研究分析,將大類資產配置策略與個券投資價值挖掘有效融合,合理排布各類資產配比,并及時把握市場機會,動態平衡風險收益。

 

王琦表示,無風險利率持續下行,債券收益率整體呈下行趨勢。在這樣的背景下,超額收益更多來自權益市場。這也是當前時間點推出這樣一只“固收+”產品的初衷。

 

權益資產具備中長期配置機會

 

對于多數“固收+”產品而言,超額收益來自大類資產配置,以及權益倉位個股選擇產生的阿爾法收益。

 

在兩位基金經理看來,按照量化模型,當前,經過調整的股債性價比指標處于較高配置價值階段,權益資產已具備中長期配置機會。

 

他們表示,四季度是非常重要的宏觀政策觀察窗口,這一階段對宏觀層面的考慮會更多一些。

 

展望后市,王琦認為,債券市場短期出現小幅反彈,但仍處歷史低位,長端利率缺乏有效保護,票息策略優先?;鸾▊}初期,不會在債券方面暴露過多的利率風險敞口,底倉會以配置信用債提供穩健收益,保持中性久期水平,不過度追求信用敞口,嚴格控制信用風險。“債市中長期值得看好,會在復蘇兌現期拉長久期。后續主要采取‘啞鈴’策略,靈活調整長端利率債、二級資本債、可轉債倉位,把握市場機會。”

 

王琦強調,信用風險是底線,選擇底倉債券時,會以國有企業為主,城投債方面優選高性價比品種,兼顧收益和信用安全。

 

權益市場方面,徐文琪判斷,在流動性寬松的經濟弱復蘇階段,整體市場環境對成長風格更為有利。弱復蘇背景下,科技成長板塊的基本面與行情更多依賴于產業自身邏輯,受益于宏觀環境和政策支持,疊加創新大周期,成長板塊業務獲取超額收益,重點關注AI創新及自主可控相關標的。

 

在當前位置,徐文琪表示會階段性配置一些受益于政策放松的超跌復蘇線,比如消費和地產鏈,力求抓住超跌反彈機會。

 

整體而言,她的股票持倉會相對均衡,其中,長期頭寸以成長板塊為主,更注重基本面研究,適當做一些左側交易,總量板塊交易以估值修復邏輯為主,主要為階段性持倉的短期頭寸,注重短期獲利機會,在控制持倉比例的同時,止損也更加嚴格。

 

來源:中國基金報




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